天下财经:避险需求升温,黄金价格创7年多来新高

2020/06/29 19:06 · 期货配资/白银期货/财经资讯/黄金期货 ·  原创文章 ·  · 0评论

今年以来,世界主要经济体“一手抓防疫,一手救经济”。与此同时,以美联储为代表的中央银行长期“放水”,推出大规模经济刺激措施,缓解金融市场流动性担忧,对冲实体经济。经济衰退的威胁。在全球经济增长前景疲弱、流动性边际放松以及机构基金对冲风险需求的推动下,具有对冲、对冲和抗通胀特性的黄金行业一直受到基金的追捧。

临近6月底,由于市场担心第二次疫情的影响,黄金价格在年中再次飙升。6月24日,COMEX黄金价格达到1799.7美元/盎司,达到2012年10月以来的最高水平;上海期货交易所国内黄金期货也突破了400元/克大关,距离今年高点仅一步之遥。截至当日,国际和国内黄金期货年累计涨幅分别超过17%和15%。

“黄金的强劲表现证实了我们之前强调的回调力度。”国信期货有色金属分析师郭丰达表示,在过去6个月里,在疫情的全面影响下,全球实体经济和金融市场一直动荡不安。在美国,对冲、对冲和抗通胀等多重属性促进了金价的叠加。

国信期货宏观研究员顾晨表示,当前资本市场和实体经济的风险偏好有所上升。可以说,最糟糕的时候已经过去了。对于市场第二次爆发疫情和大国博弈加剧的威胁,她认为短期内会对风险偏好产生影响,但边际影响和影响较二、三季度弱。

在中长期,顾陈先生说,只要没有严重的医疗径流在欧洲和美国的流行,和中美关系仍然处于“说话没有崩溃”,当前股票资产定价的金融市场已经反映了流行和贸易关系在今年上半年。下半年类似宏观因素对金融市场的影响预计将减弱,市场开始回归基本面逻辑。但她提醒称,由于2020年之前可能会出现一系列"黑天鹅"事件,投资者可能仍倾向于合理配置黄金相关资产,以实现价值保护和对冲。

顾丰达表示,今年下半年,考虑到全球宽松货币和财政政策的持续增加,美联储的债券购买和赤字飙升,美国国债的实际收益率已经进入负利率时期,风险规避和美元信贷的整体疲软,使得黄金成为各国央行和机构分散资产,在恐慌中保值、规避风险的首选。

“通过卫生防疫和经济复苏的演绎在欧洲和美国,我们可以发现乐观的假设下,如果全球疫情逐渐控制,欧洲和美国的经济复苏是好,消费者乐观恢复,消费个篮板和储蓄是暂停,和原油价格的上涨推动产业。强劲的产品、宽松的流动性和不断上升的通胀预期将有利于黄金,就像2008年金融危机后黄金持续上涨的时期一样。”顾丰达表示,在悲观的假设下,如果欧美疫情在恢复生产传播过程中出现两次,明年春天就无法大规模推广特定药物或疫苗。南北半球疫情的回响增加了对经济复苏的担忧,促使消费者储蓄意愿增强,市场消费总需求减少,可能导致通货紧缩和经济萧条。在系统性风险的压力下,相对价格将比其他风险资产更具抗跌性。

看向未来,顾冯达认为实际利率、美元信用以及避险需求将支撑金价。一方面,今年美国赤字规模可能接近3.8万亿美元,是此前历年规模的4倍,赤字率的飙升为黄金价格提供了很强的支撑;另一方面,随着全球降息大幕开启,美国债务规模增加,但真实收益率接近于零。为了摆脱对美元的依赖,各国央行寻找替代资产,而黄金因具有安全性和流劢性,使其成为央行和机构资产配置的首选,恐慌中成色不减。

此外,以美国为代表的部分国家向外转移国内疫情压力,国际争端热度呈现上升趋势,未来政治风险仍然较大。同时一些国家和地区在重启经济之后疫情出现了反弹迹象,疫情二次爆发的风险依然存在。在这两大风险因素下,黄金的避险属性也将凸显。

在上述背景下,顾冯达表示,在货币宽松潮以及疫情恐慌情绪的影响下,市场对黄金多头趋势支撑不变,在流动性宽松和负利率威胁下,机构和个人将有更多动力配置黄金。为此,他预计黄金价格未来将呈现“上攻凶猛、调整有限、再创新高”的特点。

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