东鹏控股港股退市战A股 环保问题或成拦路虎

原油期货 (182) 2019-10-23 19:57:44

2013年11月,广东东鹏控股有限公司登陆资本市场,并成功在香港主板上市。然而,两年后,该公司被私有化和退市。2017年,该公司发布了一份ipo声明,对A股法产生了影响。IPO声明显示,东鹏控股已申请在深圳证券交易所中小企业董事会上市,并打算公开发行不超过1.5亿股股票。该基金将投资于7个投资项目,包括年产315万平方米的新环保生态板岩材料改造项目、4条陶瓷生产线扩建工程、丽县鑫鹏陶瓷有限公司二期扩建项目和160万件节水卫浴生产线建设项目。计划使用和筹集资金高达26.09亿元。

根据东鹏控股披露的财务数据,该公司2015年至2017年的营业收入和净利润一直保持稳定增长趋势。净资产的毛利率和回报率更"光彩夺目"。从毛利率角度看,东鹏控股披露的毛利率在过去三年中波动较大,2015年至2017年毛利率分别为38.87%、36.56%和37.26%。根据同行业7家公司的情况,2015年至2017年的平均毛利率分别为29.24%、30.65%和30.46%,中位利润率分别为31.83%、31.9%和29.4%。可见,该公司的毛利率显著高于行业平均水平,且均高于披露相关数据的七家公司。

他说:"除了毛利率表现良好外,该公司的净资产回报亦显著高于同龄人。"2015年至2017年公司加权平均净资产收益分别为26.71%、34.78%和30.34%。就同行业上市公司而言,海鸥住宅、四通股份、华达卫浴、悦惠达卫浴等公司近几年的净资产回报率均处于个位数水平。此外,净资产有两位数的回报率,包括2018年悦心健康的15.2%和2018年的Diao Home 13.3%。比较发现,即使是净资产回报率较高的两家公司,其净资产回报率也高达30%以上。该公司净资产超过30%的回报率在该行业异常突出,市场对该行业的合理性提出了质疑。

在东鹏控股业绩持续增长的背后,主要产品单价的下跌不可低估。可以看出,作为东鹏控股的主要产品,琉璃砖销售收入占公司大江南北的一半。虽然釉面砖销售保持稳定增长趋势,但销售收入却大幅下降,其原因是平均单价持续下跌是罪魁祸首。

从2015年到2017年,东鹏控股的釉面砖平均单价分别为56元、50.15元和47.59元,比2015年的平均单价下降了15%。"有分析指出,就该公司目前披露的数据而言,不可能知道2018年釉面砖价格的变化。但是,考虑到工业生产能力的不断扩大,产品竞争逐渐加剧,不排除釉面砖价格持续下跌的可能性。作为一种拥有东鹏控股一半以上收入的产品,如果釉面砖价格继续下跌,将对公司的盈利能力产生一定的负面影响。

此外,该行业对东鹏控股子公司的广泛亏损也引起了很大关注。从IPO披露来看,在东鹏控股子公司中,淄博、卡普尔、江西东鹏、佛山东鹏、深圳东鹏、东鹏发展、东鹏家居、云南宣鹏、江门东鹏、重庆智能家居等都在2017年遭受了不同程度的亏损,其中一些公司亏损惨重。子公司的损失对公司的业绩有负面影响。在过去两年,该附属公司的表现有否改善?公司是否有改善子公司盈利状况的对策,只需在公司披露最新信息后才能知道。

东鹏控股位于建筑陶瓷行业,被评为"三高"标签,即高能耗、高污染、高排放,在更加严格的环保政策背景下,东鹏控股的环保问题自然成为业界关注的焦点。

根据首次公开募股声明,东鹏控股控股子公司东鹏洁具因工业废水排放超标,被佛山市禅城区环境保护局张槎分局以18457.30元罚款。

其他业内人士指出,实际上是东鹏控股成员的何新明也控制着另一家陶瓷生产企业--山东东鹏陶瓷有限公司和公司监事会主席罗莉,该公司于2017年6月1日被取消。据山东省环保局透露,山东东鹏陶瓷属于被禁止污染环境的企业。

虽然东鹏控股宣布引进和建立国内先进的节能窑系统、干粉设备、无尘抛光设备、废水循环系统、污水处理系统、废气成分监测系统、废气排放控制系统和一系列节能减排设施,以实现超低排放的主要污染物排放,但环保问题仍未完全解决。

从同一行业的角度来看,2017年入股A股的"蒙娜丽莎"(Mona Lisa)终于在一年多的时间和34次反馈后上市。奥谢诺被迪奥·霍尔德(Dior Home)收购,以实现曲线上市。监管机构对陶瓷行业上市的谨慎态度显而易见。准备上市多年的东鹏控股能否顺利上市,"金融投资新闻"(Financial Investment News)将继续关注它。

注:文章来自网络。

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