恒指期货喊单直播:政策落地会有时 梅花香自苦寒来

原油期货 (58) 2019-12-21 19:37:50

经过了2018年骤风暴雨的政策洗礼后,香港教育股杀估值严重,一方面是政策倒逼挤泡沫的过程,另一方面难免矫枉过正,多只股票的估值下杀至15倍以下。形成鲜明对比的是,大多数教育股在外购+内生的驱动下,业绩稳健,现金流健康,政策的因素似乎使得基本面与股价之间产生了背离。

进入2019年,政策面上的边际改善明显,无论是对职业教育的大加鼓励,还是对课外培训的管疏结合,可以看出,政府对非学历教育的促进力度比较大,对民办高等教育也是鼓励的态度,而对义务教育的监管则是一如既往的严格。

《民促法》实施条例尚未颁布,这个最大的不确定因素始终压制着市场的情绪。该条例在今年屡次“跳票”,也可见国家对民办教育的重视与谨慎,对此我们仍偏乐观,促进民办教育发展既是满足人民教育需求之必须,也符合教育发展之规律。

2019年受益于估值企稳和业绩提升,港股教育板块走势平稳,截至目前(2019年12月18日)上涨9.45%,而恒指上涨了7.89%。

另外,板块内部的分化严重,年内涨幅最大的是次新股思考乐教育(9.98, -0.10, -0.99%),涨超170%,其次是天立教育(3.11, 0.02, 0.65%)、新东方在线(18.36, -0.30, -1.61%),博骏教育(0.475, 0.01, 2.15%)、成实外、新高教集团(2.83, 0.03, 1.07%)则位列跌幅前三,分别跌约76.8%、61.6%、18.3%。总体而言,次新股表现靓眼。

2019年港股共上市9家教育公司,6家为高等教育集团,2家为培训机构,1家为职业教育提供商。港股教育类IPO的热度不减,尤其是受政策影响较小的高等教育集团,是上市的主力。

高等教育并购如火如荼,中教控股(10.5, -0.26, -2.42%)、希望教育(1.36, -0.01, -0.73%)、中国新华教育(2.63, 0.03, 1.15%)等在2019年并购了多所学校,延续了高校并购热潮。700多所民办高校中,高性价比的标的所剩无几,新的并购更看重的是集团的管理整合能力,如何将集团的成功模式复制到收购的标的上,也是考验上市公司的一大挑战。

先来看职业教育,2014年,《现代职业教育体系建设规划(2014 —2020年)》出台,定下了促进职业教育发展的主基调,“政府主导、行业指导、企业参与”,“多元投资共建职业教育体系”。2019年进入了政策密集期,更多细化的政策开始落地,如在政府工作报告中提出“拿出 1000 亿,用于 1500+万人次的职工技能提升和转岗转业培训”和“高职院校扩招100万”等措施促进职业教育发展。

从促就业、产业转型升级、产教融合等角度,促进职业教育发展,鼓励民营资本兴办职业教育的基调已经定下,这个赛道长期享受政策的红利。

推荐中教控股与中国东方教育(14.68, -0.02, -0.14%)。中教控股旗下拥有三所职业技术学校:白云技师学院、郑州城轨学校、西安铁道学院,其中郑州城轨学校是全国最大的技工学校,在校生超27000人。今年8月20日人社部发函要求“加快将技工院线纳入各地统一招生平台”,将显著提高技工学校的招生能力和收费定价能力。

中国东方教育是国内非学历职业教育龙头,旗下拥有新东方烹饪学校、欧米奇西点、新华电脑、万通汽车教育、华信智原和美味学院共六个学校品牌。公司处于扩张期中,中报显示,2019H1收入同比增26.6%,调整后净利润同比增88.1%,新培训及新注册人数同比增22.9%。

注:本文内容来自网络

THE END

发表评论