联想再次被剔除恒生指数——从进出恒生指数时间点看联想发展

白银期货 (114) 2019-01-11 13:28:07

香港恒生指数在5月4日宣布将根据季度检讨结果剔除联想,石药集团将取代联想成分股名单位置。

近年来,联想在PC业务遭受到挑战,增长乏力,而手机业务经过数次人事调动及产品战略规划也未有起色,不断下跌的股价与市值成为联想被剔除恒生指数的直接原因。而这已是联想第二次被剔除恒生指数。

联想第一次加入恒生指数是在2000年,第一次被剔除是在2006年。联想在1999年至2000年全年业绩达到约174.5亿港元,同比增长约50%;其中联想电脑业务表现尤其出色,年度营业额增长77%。1999年第四季度联想在中国市场占有率高达27%,销量及占有率都保持着中国市场销量第一,联想成为亚太市场顶级电脑商。2000年,由于市场表现出色,联想股价应声暴涨,联想集团因而进入香港恒生指数成分股。

2000年时,联想在国内市场份额已达到很高比例,当时联想认为电脑业务的利润持续增长已十分困难,于是在接下来的三年中联想开始实行多元化战略。如2000年4月,联想推出FM365网站进军互联网领域,然而2002年FM365网站便黯然离场。联想实施多元化战略的结果并不算成功,柳传志也曾表示多元化战略推出的新业务缺少领导人与业务骨干力量,并且联想对什么样的资源才能做多元化问题考虑不够透彻,因而导致多元化战略失败。

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在实施多元化战略的过程中,联想主业却遭受到国际竞争对手戴尔的强劲冲击,联想电脑市场份额不断缩小。为应对戴尔的市场冲击,联想对竞争对手及客户群体进行分析。2004年开始,联想针对不同客户推出不同销售模式,并整合供应链。到2005年年底,联想的市场份额重回国内市场第一。

联想在2004年还有一件大事,那就是与IBM谈判关于收购IBM PC业务。谈判时,联想的业务下滑,股价降低,因此对联想来说收购IBM PC的成本实际上在一直增长。冒着巨大风险,联想在2004年年底收购了IBM PC业务,一跃成为世界第三大PC厂商。

联想2004年财报显示联想全年纯利增长6.39%,营收为225.55亿港币。2005年联想第四季度综合营业额为244亿港币,同期增长417%,由于国内业务的市场表现回温以及收购IBM PC带来的贡献,联想个人电脑全年销量同比增长11%。但为更好地提高联想在全球市场的运营效率,联想在财年第四季度产生约5.43亿元的重组费用。因而联想在2005至2006财年第四季度时,股东应占亏损港币高达9.03亿元,每股亏损约10.16港仙。

而同期,身为诺基亚与摩托罗拉核心制造商的富士康在2005年2月上市后市值暴涨,2006年正式取代了当时股价表现并不优秀的联想进入恒生指数,这是联想第一次被剔除恒生指数。

在2000年至2006年间,虽然联想多元化战略没有成功,期间主营业务遭受到戴尔等国际电脑厂商的挑战,但联想通过与戴尔竞争增强自身实力,成功收购IBM走上国际化发展道路,提前布局进入手机行业都无疑是十分正面积极的。这些措施短期内在股价上显示不出来,但从长远来说对联想来说是十分值得期待的。

联想第二次进入恒生指数是在2013年。在2006年之后,除却2009年联想出现的亏损,联想在国际电脑市场总体表现越来越好。根据Gartner数据显示联想在2012年第三季度,全球市场PC占有率达到15.7%,位列第一。另外一方面,手机行业的快速发展也让联想搭上顺风车。2012年联想智能手机依靠线下渠道、和运营商合作以及多产品布局成为增长最多的手机厂商。2012年6月联想对外公布数据称自己的手机市场份额已达14%,在国内仅次于三星并不断接近三星。

联想集团2012财报显示联想全年营收达296亿美元,同比增长37%;净利润4.7亿美元,同期增长73%。联想PC市场傲视群雄,智能手机市场也突飞猛进。股价也随之大幅上涨,2013年联想集团取代中国铝业重新进入恒生指数成份股。

2013年重新进入恒生指数的联想,延续了一段时间的辉煌。2014年1月30日,联想以29亿美元收购摩托罗拉,依靠摩托罗拉在国外市场的表现,联想一举成为全球第三的智能手机厂商。然而联想手机业务收购摩托罗拉并没有重现收购IBM PC的辉煌。智能手机行业发展十分迅速,以小米为代表的互联网品牌对传统手机厂商带来冲击,但联想并没有像华为一样及时转型。企图通过收购摩托罗拉来改善手机业务也并没有获得成功。收购摩托罗拉之后,联想手机业务在国际市场销量表现出色,但在全球第一大智能手机市场的国内市场依旧没有起色。2016年,联想智能手机全球销量同比下跌22%,亏损达5.66亿美元。即使后来联想手机业务负责人不断进行调整、更换,但都没有给联想带来理想的效果。

手机行业发展加速全球PC市场进入寒冬期,在全球PC销量连续四年下滑后,2015年的联想也在继2009年后再次出现亏损,2015年联想第二季度财报显示联想净亏损达7.14亿美元。2017年第一季度,惠普PC出货量超越联想成为全球份额第一的PC厂商。不过就在前几日,联想完成对富士通的PC业务收购,联想在全球的市场份额应该又重新回到市场第一的位置。

2013年至今,联想集团股价累计下跌57%,市值减少高达59亿美元,联想又一次被剔除恒生指数。恒生指数更多的是以股价及市值来作为进入或剔除恒生指数的条件,一定程度上也体现了企业在市场中现有的表现。与上一次被剔除恒生指数不同,这时的联想下一个增长点在哪里呢?PC业务稍有起色但已不足以支撑联想继续前进。投入巨大精力扶持智能手机业务,但明显没有取得理想的效果,变卖或许是个更好地选择,但联想似乎还不甘心。

前段时间杨元庆在召开誓师大会时表示联想已经度过最艰难的时期,然而在2015年时杨元庆也说过这句话,彼时的他肯定想不到短短三年后又会重复这句看似欣喜但却悲伤的话。两进两出恒生指数后,联想是否还能寻找到新的增长点重新进入恒生指数?联想的下一站在哪里?

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