期货喊单直播间:港元兑美元继续走弱,但联系汇率制度不可动摇

原油期货 (261) 2020-05-26 19:10:21

最近,由于一些意想不到的消息,港元对美元开始由强势转为弱势,特别是从5月21日开始大幅贬值,达到7.757左右。

自4月份以来,港元的强势引起了市场的特别关注。美元汇率多次触及7.75的强势保证,也引发了香港金管局(hkma)的多次干预。港元走软将持续多久?对港元与美元脱钩的担忧是否有些过头?

5月22日,港元兑美元汇率大幅下跌,跌至近3个月来的最低水平7.7575港元。

在此之前,自去年下半年以来,港元兑美元持续走强,扭转了一两年前一再触及弱势汇率担保(7.85)的局面。今年4月,它触及7.75的强边交换保证几次,这也导致香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)干预,从市场购买美元的崛起促进美元兑港元,确保美元/港元仍然高于7.75。

据报道,港元自1983年以来一直与美元挂钩。其目的是使当地的商业和贸易活动更可预测。汇率保证维持在1美元至7.75港元和7.85港元之间。

虽然港元的强势已被打破,并在不久的将来继续走弱,但在美元兑港元汇率达到7.85这一弱势汇兑保证之前,还有很长的路要走。

“港元贬值的原因是,由于各种因素,一些基金将来可能会流出,但与此同时,会有更多的基金流入,包括中金公司在香港的二次上市。”瑞银(UBS)亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛告诉《第一财经日报》(China business news)。

中金公司随后在香港二次上市,预计将吸引更多资金投资港股,间接支撑港元。自美团点评和小米于2019年10月底被纳入“沪港通”合格交易名单以来,它们分别获得了41亿美元和22亿美元的大量南下资金流入。

与此同时,息差仍是决定港元和美元相对强势的关键因素。在4月份美元短缺情况缓解后,港元的息差继续扩大,支撑港元走强。目前仍处于较高水平。5月25日,3个月的HIBOR为1.35571%,LIBOR为0.36925%,息差约为100个基点。

与目前的情况不同,在过去的两年里,港元的利率明显低于美元。交易员用港元融资,购买以美元计价的资产,以支付利率,这曾导致美元/港元在7.85附近徘徊了很长一段时间。然而,当息差收窄或资产被出售时,这种套利交易将被迫关闭,导致美元兑港元走弱。今年3月,美联储(Federal Reserve)大幅降息,风险资产被出售,交易员开始平仓之前的套利头寸。此外,近期亦有不少借入低息美元及投资高收益港元的交易。

“只要美国利率保持在接近于零的水平,香港的储蓄率不大幅下降,我们就可能看到这一趋势继续下去。”这将推高港元兑美元汇率。香港大正资本创始人兼首席投资官陈慧仁说。

再从美元指数来看,美国上周初请失业金人数超预期,导致避险情绪升温,美元指数上周四上涨,逼近100大关,结束三连跌。但机构普遍认为,美元中长期维持强势的可能性不大,美联储也有意将零利率新政策维持很长一段时间。4月美联储在会议纪要中提示了今年年底暴发第二轮疫情的风险,如果疫情在年底再次暴发,将会对经济复苏带来阻碍。

“最重要的是说,香港金管局有大量的美元储备来支撑港元对美元的联席汇率制度……该制度并不会受到明显挑战,因此我们对港元仍然是比较有信心的。”汪涛称。

港元若因大幅贬值而盯不住美元时,香港金管局可以卖出美元以支撑港元,将美元/港元压制在7.85以下。“金管局的美元储备量也远大于亚洲金融危机和全球金融危机时期,过去十几年欧美国家的量化宽松(QE)也使得很多资金沉淀在香港,我不认为联系汇率制度会受到明显的挑战。”汪涛对记者表示。

香港维持该制度的意愿毋庸置疑,该制度对香港也利大于弊。香港从1983年便开始实施联系汇率制度和货币发行局制度,30年来尽管屡受危机冲击,但仍顺利度过风雨考验。

牛津经济研究所高级经济学家希尔斯(Christine Shields)此前对记者表示,香港的核心竞争力在于其信用,而信用是建立在透明度上的,即与美元挂钩的联系汇率制。“如果将联系汇率制度调整为盯住一篮子货币,不是明智的举动。”

希尔斯称,香港属于服务型经济,更依赖于稳定的环境,联系汇率制度对于以往减少经济活动中的不稳定性、降低香港贸易投资中的风险与成本、促进香港作为国际贸易与金融中心建设、促进香港经济稳定繁荣,起到了至关重要的作用。

注:文章来自网络。

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