金手指财经直播室:券商股权激励再度破局 国泰君安抢先受益政策松绑

原油期货 (127) 2020-06-10 19:07:29

作为新证券法生效以来首家实施股权激励的证券公司,郭罗君泰(601211.SH)。在21亿元回购计划和股权激励计划草案公布后仅一天,国泰君安就于8日晚发布了回购报告。基于之前发行的股权激励草案,国泰君安提出的回购价格和授予价格令人印象深刻。

国泰君安计划动用不超过21.7亿元的自有资金,回购最多8900万股,回购价格不超过24.39元/股,高于计划公布前6月5日的收盘价15.96元/股。约53%,且授予价格为8.03元/股,接近当前价格的50%。

对于国泰君安推出的股权激励计划,业内认为与新证券法修订后政策的放松有关。根据新的《证券法》,实施股权激励计划或者职工持股计划的证券公司从业人员,可以按照国务院证券监督管理机构的规定持有或者出售自己的股票或者其他股权证券。

《证券法》现在正在“打开大门”。证券公司实施股票激励或者职工参股计划,经主管部门批准,可以直接持有股票。但是,该政策还没有100%明确的规定,只有《证券法》“框架下的规定”。荣政咨询董事长郑培民告诉第一财经记者。

从行业角度看,中国中部一家中型券商对记者表示,国泰君安的举措产生了突破性的效果。在之前证券公司员工不得持股的监管规定下,很多券商的员工持股或股权激励计划大多以惨淡收场。

新《证券法》在一定程度上消除了券商股权激励的障碍后,行业能否再次迎来发展机遇?

根据国泰君安6月8日晚发布的回购报告,公司计划利用自有资金、集中竞价回购人民币普通股(A股)。拟回购股份4,450万至8,900万股。回购价格不超过每股24.39元,拟回购总额不超过21.7亿元。回购期限自董事会审议通过A股回购方案之日起不得超过12个月。

上述不超过8900万股股份用于限制性股权激励,涉及国泰君安451名员工。限售库存分配到前台业务部门的限制是明显的。分配方案显示,副董事长兼总裁王松获得72.2万股限制性股票,副总裁朱健、副总裁姜一鸣、副总裁陈玉涛、副a总裁龚德雄各获得65万股,执行董事余建3人获得59.5万股。

在激励计划实施方案方面,首次授股不超过8159.3万股,预留不超过7407万股;在限制期方面,激励股分三次解除,限制期从相应的赠款中提取。自股票登记完成之日起24个月、36个月、48个月,限制销售解除的比例分别为33%、33%和34%。在解除销售限制方面,涵盖了归母净利润、加权净资产收益率、金融技术创新投资、综合风险控制指标。

“近9000万股,价格是50%,和400多点。从绝对的角度来看,(股权激励)是相当诱人的。考虑到券商自身工资较高,这种激励对券商来说是适度的。但也不是很糟。”对于国泰君安推出的股权激励计划,一些内部人士告诉记者。

北京某中型证券公司的非银行分析师认为,从计划的角度看,授予价格具有优势,数量和价格对计划的直接效果构成一定的保证。新《证券法》出台后,证券公司对限制性股票激励的政策和限制更加明确,证券公司的激励积极性也会增强。

目前国泰君安的股权激励计划已经过董事会审议,还需完成股东会的决策过程和监管部门的审批或备案程序。

华泰证券(601688.SH),也是一家领先的券商,在今年3月发布了回购和股权激励计划。公司表示,回购股份的目的是实施限制性股权激励计划。但截至目前,华泰证券并未进一步披露激励计划的内容。

华泰、国泰君安先后“正式宣布”实施限制性股权激励。直接原因是新的《证券法》放宽了对证券公司员工持股和股权激励的限制。

理论上,在《证券法》相关规定放宽后,越来越多的券商会进行股权激励。但华泰公告后,为何没有跟进,我们怀疑《证券法》在这方面的规定没有具体规定,可能是华泰比较保守或比较安全。这一次国泰君安要‘逃跑’了。”上述行业认为。

此前,许多券商采用了员工持股计划。据记者不完全统计,今年5月东方证券发布了《关于编制H股员工持股计划的信息公告》,去年3月中信证券也发布了员工持股计划(草案)。

但总体而言,自2016年以来,提供员工持股或股权激励的券商寥寥无几。中信证券在2006年实施了股权激励。激励金额2211.6万股,每股转让价格2.38元。从那以后,股票经纪人的股权激励经历了一个“沉闷的十年”。直到2015年,在混税制改革的背景下,券商股权激励政策再次放松,证券业股权激励依然停滞不前。据不完全统计,自2016年起,兴业证券、华创证券、天丰证券、联讯证券等均提出了员工持股或股权激励方案。

证券业是人才密集型行业。必须依靠长期激励机制来激发员工持续工作的积极性,员工持股计划和股权激励是可选择的方式。

在业内人士看来,国泰君安此次推出股权激励在业内具有里程碑意义。

与一般上市公司相比,券商的股权激励力度一直在放缓。此前,他们受到国有企业和金融公司股权激励的特殊性,以及证券从业人员对他们施加的不能持有股票的限制。“困难”和缺乏动力。

“有40%的A股公司已经做出了股权激励,而券商行业几乎为零。但另一方面,券商本身的薪酬相对较高,以前没有足够的激励来进行股权激励。”郑Peimin说。

这一次国泰君安的股权激励是一个突破。除了股票之外,股权激励对期权也是一个不错的方式,不一定要持有股票。在兑现期权时,公司回购股票,并把回购的钱给员工。我认为这种方法在业内也是可行的。”上述人士对中国中部某中型券商的记者表示。

郑培民还认为,证券公司实施员工持股和股权激励,还需要进一步明确《证券法》的细节。

注:文章来自网络。

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