期货交易直播平台:港股下半年可能继续结构性市场

恒指期货 (103) 2020-06-30 19:52:29

受全球股市新冠肺炎疫情影响,香港股市在2020年上半年出现下跌。截至6月26日,恒生指数今年累计下跌12.91%,表现逊于A股。但由于港股估值较低,结构性市场活跃,市场资本投资热情较高。今年以来,南下资金净流入总额已超过2900亿元。

今年上半年,香港股市表现为“看空指数和结构性看涨”。恒生指数已从2018年1月的历史高点累计超过25%。从市净率来看,香港股票中大多数行业的估值都处于历史低位。然而,香港股市的结构特征十分突出,消费、医药和互联网等行业表现强劲。疫情促使医疗和医疗类股大幅走强。截至6月26日,康诺生物、爱康医药、平安好医、启明医药、五星生物、中国生物制药等公司股价上涨273.20%、175.06%、110.91%、99.33%、47.49%、33.94%。

许多内地投资者更愿意购买香港股票,因为它们是最好的行业龙头企业。其中,腾讯控股被誉为香港股票的“股王”。根据季度报告,腾讯不仅没有受到疫情的影响,而且受益于在线技术,其业绩超出预期。2020年第一季度腾讯收入10806.5亿元,同比增长26%;净利润270.79亿元,同比增长29%。腾讯控股(Tencent Holdings)最近创下历史新高,其股价自今年上半年以来已上涨逾30%。尽管美团点评今年第一季度出现运营亏损,但其交易用户数量同比增长8.9%,股价今年涨幅超过70%。近年来,中国的肥和在乳品行业的表现一直在持续增长。截至6月26日,该公司股价今年已累计上涨66.34%。

上海证券交易所科技板块的设立,掀起了一波半导体公司的上市浪潮。中芯国际在短短19天内重返科技董事会,“闪电”了会议。在香港股市,中芯国际凭借东风创下新高,东风已登陆科技创新板块。截至6月26日,中芯国际股价自6月以来累计上涨69.83%,今年以来累计上涨139.53%。此外,华虹半导体今年的股价涨幅超过45%。今年上半年,香港股市也出现了牛市。香港联合交易所的股票价格最近创历史新高。截至6月26日,自今年初以来累计涨幅已达25.61%。

香港股票的低估值为购买长期基金提供了良好的机会。今年上半年南下资金净流入已超过2019年全年水平。太平人寿、中国人寿、华泰资产、太平洋保险、中信保信人寿等保险公司已多次在香港上市。结构性市场上的强劲香港股票得益于内地资金的流入。例如,沪港通对中芯国际的持股比例较年初增加了近5个百分点;中国飞合持有的港通股票从3月中旬不到2%升至约9.7%。从趋势上看,内地基金仍将积极投资于低价值的港股。

值得一提的是,港股市场生态正在发生变迁。港股市场上虽有腾讯控股,但长期以来以金融股与地产股居多,“新经济”成色不足,与以纳斯达克领涨的美股差别较大。随着港交所2018年4月修订上市规则,港股市场生态迎来变迁。阿里巴巴2019年11月登陆港股市场,网易与京东6月也先后在香港上市。中金公司称,更多中概股的回归可能会显著改变香港市场的面貌,提升其长期吸引力。广发证券指出,随着恒指选股新规改革、中概股加速回归潮的到来,港股市场迎来“源头活水”,“新老交替”的产业结构为中长期估值抬升打下坚实基础。

下半年全球股市仍可能受疫情冲击经济基本面的困扰,但机构看好港股的结构性行情。广发证券分析认为,较之A股,港股对海外风险更加敏感,不排除短期继续阶段性跑输。港股仍处于“极低估值”区间,存在向上“均值回归”的动力,若市场波动加剧,反而为长线投资者提供买点。港股结构方面,市场风格将更均衡,地产、基建等顺周期传统价值品种有望迎来“价值回归”,而上半年强势的疫情“低敏感”内需增长板块,市场对估值的挑剔可能加剧个股的分化。

注:文章来自网络。

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