博融财经:融信上半年业绩微增,财务稳定,优化管理,追求长远发展

德指期货 (139) 2020-09-08 19:48:33

8月31日,荣兴中国(03301)。香港(以下简称“融信”)发布其2020年中期业绩报告。公司上半年业绩稳定。销售节奏良好,累计签约销售超过去年同期水平。同时,杠杆水平保持稳定,流动性充足,财务状况良好。

今年上半年,中央政府继续实施“不炒房、不炒房”的住房政策和城市专项政策。行业增长速度仍呈现较慢发展趋势。但在疫情缓解后,土地市场活跃,融资环境相对宽松,公司所有住房在第二季度也实现了较好的增长。在此期间,融信还抓住机遇,在保持稳定债务水平的同时,获得了大量优质地块,实现了销售额同比增长。

今年3月,在中国房地产协会、上海易居房地产研究院、中国房地产评估中心联合发布的“2020年中国房地产开发企业500强”榜单中,融信排名第21位。“房地产综合开发十强企业”,其开发业绩得到行业权威机构的认可。

销售业绩稳步增长,长三角贡献率超过80%

今年融信选择“出逃开年”,在年初保持了供销方的稳定。在疫情严重时期,公司积极开展网上售房,通过口碑营销扩大新客户。疫情缓解后,荣信依托所在城市抗风险能力强,迅速复工,继续加快周转,坚决淘汰。公司4月份销售基本恢复到去年同期,5 - 6月份继续呈现强劲增长。今年上半年,融信实现销售额603.6亿元,同比增长6.5%,于可瑞在2020年1 - 6月中国房地产企业销售排行榜中位列前30名。

融信销量的迅速回升,在很大程度上要归功于其坚定的乐观态度和在长三角地区前瞻性的布局。克雷格认为,长三角城市的经济和工业发展是平衡的。移民的引入推动了住房需求的增加,住房置换的库存改善需求相对强劲,并受到强劲购买力的支持。因此,疫情正逐步消退,长三角地区是房地产市场复苏最快的地区,交易量和价格在全国各地区均名列前茅。

在“1+N”布局战略指引下,融信长期聚焦长三角地区,持续培育高性能城市,在对区域市场价值的不懈探索中,打造了杭州城市的典范。截至今年上半年,融信的土地储备达到2803万平方米,其中49%位于长三角地区。充足优质的土地储备,使公司在需求快速释放的同时加大推出力度,实现销售增长。今年上半年,融信约80%的销售额来自长三角地区。

在持续坚持区域战略的过程中,融信积极投资土地。中期报告显示,今年上半年,公司新增项目21个,新增土地储备461万平方米,集中在一、二线高效城市。,长三角地区土地征用比例达到75%。在保持征地规模的同时,融信坚持审慎的征地战略。征地资金匹配销售收益的30%-50%,协调销售和征地节奏,强调征地的盈利能力检验,确保征地的顺利进行。块的利润。

业绩会上,融信管理层多次提及拿地的“安全性”,在目前不确定因素较大的环境下,融信以一二线为主的布局有更高的安全性,尤其长三角城市在全国经济发展中位于前列,安全性突出,因此,融信将继续坚持以一二线为主、长三角为主的布局策略。

与稳定的增长相对应,融信延续着其健康的财务状况。经历过规模快速扩张的年代后,近年融信正主动控制风险和降杠杆,并成功将负债率控制在行业较低水平。在年初的疫情中,融信将销售、投资计划与现金流情况进行匹配,坚持现金余额满足未来12个月基础运营资金支付,上半年,融信净负债率为91%,维持稳定水平。

充足的资金流动性是融信财务健康的另一面体现,2020上半年,融信在手现金和银行存款312.6亿元,未使用授信1059亿元,公司一年内到期债务184亿,占比进一步下降至27%,现金短债达1.7,借款结构安全,短期偿债能力强。

在优秀的财务表现下,资本市场给予了融信充分的认可,国际三大知名评级机构惠誉、标普、穆迪分别在今年重申了融信“BB-”、“B+”、“B1”评级,展望皆为稳定。克而瑞证券在近期对融信债券进行了深度信用分析后,也给出了“信用安全边际较高”的评价。

专业机构的看好使融信的融资能力日益增强,融资成本也从2019年的6.85%降至6.67%。据统计,今年上半年融信共通过境外优先票据和境内ABS分别募资4.1亿美元及23.96亿人民币。其中,于今年6月发行的2.5亿美元与增发的1.6亿美元3.5年期优先票据成交利率分别为7.35%与6.9%,接连创下公司长年期优先票据利率水平新低。

专业人士认为,融资成本的降低使得融信能以更低的代价获取发展资金,在持续保持较低杠杆水平的同时,公司也拥有了更加充足的利润空间,从而实现杠杆与发展之间的平衡。融信也表示,在实现低成本融资的同时,将积极拓展多元化的融资渠道,继续拓展银团融资,为公司发展提供充足资金来源。

深挖融信稳健增长背后的发展逻辑,不难发现,对经营能力的重视是公司实现增长的重要推动力。国泰君安便曾在研报中表示,融信在规模突破千亿后,已进入业绩释放期,增长从规模向质量转变。对于融信而言,实现增长的主要路径在于发挥企业的“内生力”,即强经营模式下的低成本与高效率。

在上半年的经营中,融信继续追求以供销联动、品质联动、现金流联动为核心的精细化的运营体系,公司以项目为经营管理单元,紧抓7大管理停止点和全景计划管理节点,对开发效率提出了更高的要求。同时,坚持产销一体的原则,站在经营的角度看营销,把销售动作放在整个经营大盘上思考,实现供应、销售、回款的匹配,促进资源的有效转化。上半年,融信的回款率达到了81%。

此外,融信坚持以“极致深耕”不断完善区域管理体系,公司于去年完成了区域架构的调整,将四大事业部和一个区域公司重新划分为10个区域集团和公司,大大提升了区域管理与资源调配的效率。对融信而言,极致深耕将有效降低管理成本,加深项目团队对本地市场的需求理解,并深度整合本地的供应商体系,为公司带来区域上的品牌优势和成本优势,最终实现利润空间的提升。

在从不断优化的管理中获得红利的同时,融信也紧抓产品力这一房企的“核心竞争力”,将关注点聚焦在房地产主业上,专注于打造中高端精品。在产品开发上保持着高品质、高附加值、高舒适度的自我要求,融信不断提炼自身优质产品基因,最终形成了中心系、世纪系、海月系、澜天系、海纳系五大产品系。

上半年的良好表现为融信的全年业绩打下了基础,公司后续的经营策略也成为了市场关注的焦点。对此,融信表示,未来将继续坚定看好长三角地区,精准布局,极致深耕,并在管理上精益求精,在保证高质量产品的前提下,追求企业的长远发展。

注:文章来自网络

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