金石财经:今年上半年,五古木坊的净亏损超过了5000万。进入代餐市场后,业绩如何起飞

白银期货 (96) 2020-09-09 19:42:24

8月28日,五古木坊食品国际控股有限公司(“五古木坊”,01837.HK)发布了2020年上半年业绩报告,显示公司收入为6.1亿元,同比下降33%;净亏损5234.1万元,同比下降-149.69%,为上市后首次业绩亏损。

作为中国第二大天然保健食品公司,五谷魔坊以天然谷物粉等产品主导市场。然而,在2018年12月成功在香港交易所上市后,五谷墨坊的增长势头开始减弱,出现了第一次亏损。目前,转攻食粮替代市场的粮厂如何才能在竞争激烈的轨道上寻求突破?

五粮磨的核心产品是天然谷物粉、高端水果燕麦片、健康零食等。今年上半年,五古魔坊毛利润4.13亿元,同比下降40.98%。

至于毛利润下降的原因,武固墨坊表示,“在此期间为客户提供了更多的折扣。”然而,公司的毛利润从去年开始出现下降趋势。2019年,五古木坊毛利润13.19亿元,同比下降5.14%。

与此同时,公司的毛利率也开始下降。2020年上半年,五古模方产品毛利率为67.73%,低于2019年同期的73.94%。在过去的五年里,其产品毛利率一直保持在70%以上。

从销售成本上升的角度,可以看出利润率受到挤压的原因。2018年和2019年,五古木坊的销售和分销费用分别为10.71亿元和10.92亿元,占总收入的58%和61%。这些资金用于支付广告费和佣金。2020年上半年,这部分支出为4.57亿元,占比高达75%。

自十多年前成立以来,五古木坊逐渐确立了品牌知名度,背后是国内天然保健食品行业数千亿美元的投资。根据沙利文的研究,中国天然保健食品行业正以12.3%的复合年增长率增长,预计到2022年,市场规模将达到1839亿元。谷物食品是中国天然保健食品市场的主要类别,其次是干果。

2006年,在深圳开设了第一家五谷坊柜台,同年共开设了11个柜台。从那时起,线下渠道就成为了五古魔坊的主要收入来源。近年业绩下滑的原因是线下直营柜台数量减少。

从五固墨坊上市前的数据来看,线下渠道贡献了超过90%的收入。据统计,2015 - 2018年,其线下渠道收入占比分别为97.1%、93.8%、86.9%和81.3%。上市后,五固墨坊的线下布局继续被压缩,2019年减少了496家门店。

进入2020年,在疫情叠加的影响下,武固厂继续迎来一波“关门潮”。上半年,五古木坊新增门店125家,关闭门店180家,目前直营专柜3344家,集中在广东、江苏、四川。

在谈到公司的未来前景时,五古木坊创始人兼董事长桂长青曾表示,公司的大方向是用数字化转型来促进长期发展。总之就是大力发展网上业务,通过精准高效的消费者接触,提高回购率,促进各渠道的销售。

此举也是尝试抓住“新零售”模式兴起的机遇。根据沙利文的研究分析,线上渠道价格相对较低且产品选择多样,越来越受到消费者欢迎,预计到2022年,线上渠道的市场份额将提升至24.0%。

而五谷磨房的渠道转型策略也初见成效。2020年上半年,公司在电商平台保持约23%的增长,线上渠道收入占比达到32.6%。此时的线下渠道占比已从上市前的9成缩减至7成。

此外,在新品研发方面,五谷磨房在今年推出Y10益生元高蛋白冲调谷物粉。同时,公司改良核心品类天然谷物粉,将高端水果麦片确立为第二大新品类,其中子品牌“吃个彩虹”喊出当下火热的“零添加”概念,即零添加糖款,并重点通过电商渠道推广。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《投资者网》:“体重管理、颜值管理和健康管理三个方面,已经贯穿整个新生代人群的日常生活中。可以看到五谷磨房的产品矩阵,比较符合新生代的诉求,相对来说比较匹配,但渠道方面跟消费人群不够兼容。”

朱丹蓬表示:“五谷磨坊过去主要在大卖场等线下渠道发展,而新生代更多从24小时便利店以及电商平台等购物,可见其产品、渠道和消费人群还需进一步结合。”

在业绩冲击之下,对于2020年是否新增门店,桂常青称:“线下开店速度不会变慢,新一年的目标数是400家。关店数量在2019年做了阶段性调整,未来没有进一步关店计划。”此外,公司将继续以二、三线城市为主,包括大超、中超和精品超市。

对公司业绩和战略转型等问题,《投资者网》联系五谷磨房投资者关系部门,但一直未得到回复。

在“代餐”成为健康食品的新标签后,这一赛道逐渐受到资本拥趸。根据欧睿国际的报告,预计到2020年,中国代餐市场预计将达到1200亿元。

从养生路线到给产品打上“代餐”标签,五谷磨房亦试图抓住千亿代餐市场的新风口。在五谷磨房的电商平台旗舰店可以看到,五谷磨房目前推出了几款代餐产品,包括红豆薏米粉、高纤魔芋代餐粉等,其中销量最高的“爆款”产品,月销量高达10万。

据CBNData联合超级零发布《功能营养代餐市场消费趋势》显示,代餐产品大致可分为日常代餐和功能代餐,包括麦片、代餐奶昔、代餐粉、能量棒等。其中以体重管理为主要目的的功能性代餐,正日益受到消费者追捧。

数据显示,2019年4月至2020年3月,线上代餐的销售金额及消费人数的增速均突破50%;35岁以下的年轻女性是功能代餐的绝对消费主力,而一、二线城市消费者的贡献居于领先地位。

中国食品全产业链平台创始人余知学对《投资者网》称:“近年来,代餐食品发展比较快,一是消费者比较关注健康、美丽;二是生活节奏越来越快,代餐食品一冲一泡即可食用,大大节约了时间,这些都是代餐产品受欢迎的原因。”

随着代餐赛道日趋火热,各品牌纷纷加大布局力度,包括汤臣倍健、康师傅、良品铺子等龙头企业推出系列产品,同时也诞生了如主打代餐奶昔的Smeal、Wonder Lab等网红品牌。

余知学表示:“随着越来越多的企业加入代餐市场,代餐产品发展会越来越好,同时竞争也日益激烈,未来将逐渐向大品牌集中。”

不过,对于代餐市场浮现出产品功效存疑、缺乏统一标准等问题,朱丹蓬表示:“代餐根本上还是围绕体重、胭脂和健康方面的管理,目前仍面临着规范性、专业性和品牌性方面的问题。入局者增加,市场乱象不断出现,整体上需要进一步规范。”

注:文章来自网络

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